2020年4月2日，瑞幸咖啡自曝2019年虚增约22亿元交易额，股价一夜暴跌八成、盘中六次熔断，随后从纳斯达克退市，转入粉单市场。这家曾以“挑战星巴克”为口号、18个月闪电上市的明星公司，一夜之间沦为“中概股之耻”，创始人陆正耀等创始团队随后被清洗出局。 瑞幸的崩塌始于做空机构浑水发布的一份89页做空报告。报告指控瑞幸门店销量、单均商品数等关键数据系统性造假。瑞幸起初否认，但在内部调查后承认造假，自曝金额高达22亿元。创始人陆正耀、CEO钱治亚等创始团队被清洗出局，郭谨一临危受命接任董事长兼CEO。2022年2月，瑞幸与美国证监会达成1.8亿美元和解，并完成破产重整。 谁也没想到，“骗子公司”瑞幸竟然活了下来。2021年，一款生椰拿铁横空出世，全年卖出7000多万杯，把瑞幸从悬崖边拽了回来。此后椰云拿铁、酱香拿铁等爆款不断，瑞幸靠疯狂的产品迭代重新赢回消费者。2023年10月，瑞幸提前偿还全部债务；2024年成为首批通过美国公众公司会计监督委员会现场审计的中概股之一。 2025年，瑞幸交出惊人成绩单：全年营收492.88亿元、净利润36亿元，全球门店达3.6万家，是星巴克中国门店数的四倍多。2026年9月，阿布扎比主权财富基金穆巴达拉联手大钲资本，向瑞幸注资约10亿美元，瑞幸股价较粉单市场低谷上涨超20倍。而被踢出局的陆正耀带着同样的“烧钱换规模”打法创办库迪咖啡杀回市场，却再未复制当年的奇迹。瑞幸的剧本证明：谎言会杀死一家公司，但好的系统能让它重生。