康美药业财务造假案是A股规模最大的造假案之一。公司累计虚增货币资金886亿元，实际控制人马兴田因操纵证券市场、违规披露等多项罪名被判有期徒刑12年。2021年广州中院在证券集体诉讼中判令相关被告赔偿投资者损失24.59亿元。

康美药业1997年由马兴田、许冬瑾夫妇创立，2001年上市，2015年市值突破1000亿元，成为首只千亿市值医药股。光鲜业绩背后，是通过虚开和篡改发票、伪造银行单据系统性造假，虚增收入275亿元、利润39亿元，还隐瞒了控股股东占用资金116亿余元。

2018年证监会立案调查后，康美股价连续跌停，市值蒸发千亿。2020年公司被广药集团托管，2021年通过破产重整完成债务清偿。集体诉讼中，5万多名投资者获赔，5名独立董事也被判承担连带责任，一度引发上市公司独董辞职潮。

2026年7月，康美药业公告追偿诉讼一审胜诉，法院判马兴田、许冬瑾向公司赔偿13.96亿元，会计师事务所等也在一定范围内承担补充清偿责任。案件尚未生效，但显示造假者的责任追究仍在继续。

康美案是新证券法特别代表人诉讼的首单，确立了默示加入、明示退出的中国式集体诉讼模式。它让市场明白，造假的代价不再只是一纸罚款，实控人要坐牢、要赔钱，中介机构和独董也不能再当橡皮图章。